問：什么是貨幣市場(chǎng)基金？

貨幣市場(chǎng)基金名稱通常會(huì)使用“貨幣”、“現(xiàn)金”、“流動(dòng)”、“現(xiàn)款”、“短期債券”等類似字樣。

問：貨幣市場(chǎng)基金的收益風(fēng)險(xiǎn)特征是什么？

答：貨幣市場(chǎng)基金的主要功能是在方便投資者“停泊”現(xiàn)金資產(chǎn)的同時(shí)適當(dāng)追求比現(xiàn)金存款等傳統(tǒng)銀行產(chǎn)品更高的收益率。因此，維持本金穩(wěn)定和高流動(dòng)性是貨幣市場(chǎng)基金的優(yōu)先管理目標(biāo)，高收益率并不是其投資目標(biāo)。

雖然低風(fēng)險(xiǎn)、低收益、高流動(dòng)性是貨幣市場(chǎng)基金的基本特征，但是投資者購(gòu)買貨幣市場(chǎng)基金并不等于將資金作為存款存放在銀行或存款類金融機(jī)構(gòu)，基金管理公司不保證基金一定贏利，也不保證最低收益。貨幣市場(chǎng)基金同樣會(huì)受到利率水平變化、投資者偏好、基金的經(jīng)理人和托管人違規(guī)操作、職業(yè)服務(wù)提供商收費(fèi)過高等風(fēng)險(xiǎn)。

問：貨幣市場(chǎng)基金涉及哪些費(fèi)用？

答：同其他基金一樣，貨幣市場(chǎng)基金需要向基金經(jīng)理人支付管理費(fèi)用；向基金托管人支付托管費(fèi)用；向證券商或債券自營(yíng)商支付傭金或者價(jià)差；向銀行支付賬戶管理及資金往來手續(xù)費(fèi)用等。不同的是，貨幣市場(chǎng)基金通常不向投資者收取認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)或者贖回費(fèi)用，取而代之的是每年按照不高于資產(chǎn)規(guī)模2.5‰的比例從基金資產(chǎn)計(jì)提“銷售服務(wù)費(fèi)”，專門用于本基金的銷售與基金持有人服務(wù)。

問：為什么貨幣市場(chǎng)基金的單位凈值通常被維持在1元？

答：為了體現(xiàn)現(xiàn)金資產(chǎn)的特征，貨幣市場(chǎng)基金通常比照銀行存款的余額計(jì)價(jià)單位來將份額凈值維持在1元，并將收益以紅利再投資份額增加的方式體現(xiàn)。

問：貨幣市場(chǎng)基金如何分配投資收益？

答：目前我國(guó)的貨幣市場(chǎng)基金均每日計(jì)算收益，但是有兩種不同的收益結(jié)轉(zhuǎn)份額方式：有的基金每日將當(dāng)日的凈收益結(jié)轉(zhuǎn)為基金份額；而另外一些基金則每月只有一次將累計(jì)的每日凈收益結(jié)轉(zhuǎn)成基金份額的交易行為。兩者的區(qū)別在于前者的基金凈收益可以每日復(fù)利增長(zhǎng)，而后者的則只能每月復(fù)利增長(zhǎng)。

問：什么是貨幣市場(chǎng)基金的每萬份基金凈收益和7日年化收益率？

答：根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)《證券投資基金信息披露編報(bào)規(guī)則第5號(hào)〈貨幣市場(chǎng)基金信息披露特別規(guī)定〉》，貨幣市場(chǎng)基金應(yīng)至少于每個(gè)開放日的次日在指定報(bào)刊和管理人網(wǎng)站上披露開放日每萬份基金凈收益7日年化收益率。這里，每萬份基金凈收益是指每1萬份基金份額在某一日或者某一時(shí)期所取得的基金凈收益額。其計(jì)算方法為將每日每份額基金凈收益乘以10000，具體公式為：

日每萬份基金凈收益 =（當(dāng)日基金凈收益/當(dāng)日基金份額總額）×10000

期間每萬份基金凈收益 = 期間日每萬份基金凈收益之和

單日萬份基金凈收益在很大程度上依賴于基金所持證券或者存款的利息發(fā)放日落在哪一天，其本身并不具有反映基金收益能力的意義。為此，國(guó)際投資管理界流行將基金過往7天的凈收益進(jìn)行年度化調(diào)整，從而反映出投資組合的當(dāng)前收益率狀況，并便于投資者橫向比較。根據(jù)上述中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定，我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金的7日年化收益率的計(jì)算方法取決于基金的收益結(jié)轉(zhuǎn)方式。如果基金的收益每日結(jié)轉(zhuǎn)，那么其7日年化收益率需要按照復(fù)利方法來年化，假設(shè) r1, r2, …, r7 分別代表基金過去7日的份額凈收益率，R7 代表7日年化收益率，那么計(jì)算公式為：

如果基金的收益每月結(jié)轉(zhuǎn)，那么其7日年化收益率僅需要按照簡(jiǎn)單算術(shù)平均法來年化，其計(jì)算公式變化為：

問：投資者在節(jié)假日申購(gòu)和贖回貨幣市場(chǎng)基金單位時(shí)如何享受分配權(quán)益？

答：根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于貨幣市場(chǎng)基金投資等相關(guān)問題的通知》（證監(jiān)基金字〔2005〕41號(hào)），當(dāng)日申購(gòu)的基金份額自下一個(gè)工作日起享有基金的分配權(quán)益；當(dāng)日贖回的基金份額自下一個(gè)工作日起不享有基金的分配權(quán)益。同時(shí)，大多數(shù)銀行在處理基金申購(gòu)交易時(shí)采取的是當(dāng)日從投資者存款賬戶扣除申購(gòu)款的政策。這就意味著投資者必須盡量避免在星期五以及長(zhǎng)假前最后一個(gè)工作日申購(gòu)貨幣市場(chǎng)基金。否則，該部分資金在周末或假期里既不能孽生存款利息，又不能享受基金分配權(quán)益。

問：應(yīng)該如何投資貨幣市場(chǎng)基金？

答：投資者首先必須明白，貨幣市場(chǎng)基金為現(xiàn)金類資產(chǎn)，其主要功能不是為投資者帶來長(zhǎng)期資本增值，而是在維持投資組合充分流動(dòng)性的同時(shí)為投資者帶來短期收入。在我國(guó)，貨幣市場(chǎng)基金的投資者無需就其分紅繳納所得稅，所以它還具有規(guī)避利息稅的暫時(shí)性功能。因此，投資者在選擇貨幣市場(chǎng)基金前必須首先對(duì)不同基金的安全性和流動(dòng)性進(jìn)行比較，然后再考慮其收益率。具體而言，投資者需要將重點(diǎn)放在貨幣市場(chǎng)基金的以下主要指標(biāo)上：

（1）基金管理公司的財(cái)務(wù)實(shí)力，這包括基金管理公司的注冊(cè)資本、財(cái)務(wù)報(bào)表以及所管理的所有基金的資產(chǎn)總額。

（2）基金投資組合的平均剩余期限。平均剩余期限天數(shù)越大，基金資產(chǎn)的流動(dòng)性越差，基金應(yīng)對(duì)大批投資者贖回份額請(qǐng)求時(shí)遭遇損失的可能性就越大。

（3）基金經(jīng)理的從業(yè)經(jīng)歷。經(jīng)驗(yàn)豐富的基金經(jīng)理通常能夠在流動(dòng)性和收益率之間找到較好的平衡點(diǎn)。

（4）基金和銀行間轉(zhuǎn)賬的速度。投資者在購(gòu)買貨幣基金之前應(yīng)該問清楚贖回基金時(shí)款項(xiàng)進(jìn)到銀行賬戶所需的時(shí)間。顯而易見，轉(zhuǎn)賬速度過慢所導(dǎo)致的在途資金利息損失會(huì)抵消基金的部分收益。