說(shuō)到基金，很多基民一定會(huì)怨聲載道。2008年的超級(jí)熊市令絕大多數(shù)基金的凈值幾乎被腰斬，基民損失慘重。不過(guò)這類通常被提及的基金大多屬于股票型基金或者偏股型基金。這類基金的性質(zhì)屬于高收益和高風(fēng)險(xiǎn)并存。在2007年很多這類基金可以輕松獲得翻倍的收益，而2008年這類基金凈值的下降速度同樣令人瞠目結(jié)舌。

其實(shí)除了股票型基金或者偏股型基金外，還有一類基金也許并不那么令人關(guān)注，這就是本文要介紹的貨幣市場(chǎng)基金。貨幣市場(chǎng)基金按照定義來(lái)說(shuō)，是指投資于貨幣市場(chǎng)上短期有價(jià)證券的一種基金。其投資對(duì)象包括如國(guó)庫(kù)券、商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、政府短期債券、企業(yè)債券等短期貨幣工具。

貨幣市場(chǎng)基金具有低風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性好和收益穩(wěn)定的特點(diǎn)。盡管貨幣市場(chǎng)基金帶有基金二字，但其實(shí)它和股票型基金相比，性質(zhì)完全迥異。貨幣市場(chǎng)基金的收益也許比不上股票型基金，
但其風(fēng)險(xiǎn)同樣也遠(yuǎn)小于股票型基金。從貨幣市場(chǎng)基金投資的對(duì)象來(lái)看，其真正的可比對(duì)象應(yīng)該是銀行的活期存款，定期存款和7天通知存款。下面將分別進(jìn)行比對(duì)分析。

貨幣市場(chǎng)基金 vs. 活期存款

活期存款可謂是婦孺皆知。其流動(dòng)性應(yīng)該是所有投資工具中最高的，隨用隨取，非常方便。但同樣的，其收益也幾乎是最低的。目前的活期存款的年利率僅有0.3600%，如此低的收益幾乎可以忽略不計(jì)。而貨幣市場(chǎng)基金，截止到2009年5月20日為止，其1年來(lái)的收益率，高的可以達(dá)到3.94%, 低的也有2.01%。這樣的收益幾乎可以與1年期定期存款（目前為2.25%）的收益相提并論，當(dāng)然也就遠(yuǎn)勝于活期存款利率收益了。從流動(dòng)性比較來(lái)看，對(duì)于目前的貨幣市場(chǎng)基金，如果投資者發(fā)出贖回貨幣市場(chǎng)基金的申請(qǐng)，一般T+1或者T+2個(gè)交易日贖回資金就能到賬，其流動(dòng)性幾乎與活期存款相當(dāng)。

圖1是在初始投入10000元情況下自2008年5月20日至2009年5月20日為止的51只貨幣市場(chǎng)基金平均收益與活期存款的收益走勢(shì)比較。

貨幣市場(chǎng)基金 vs. 定期存款

定期存款的利率要比活期存款高的多。但其最大的問(wèn)題在于其流動(dòng)性很差。譬如對(duì)1年期定期存款來(lái)說(shuō)，整個(gè)1年內(nèi)將無(wú)法享有對(duì)該筆存款的使用權(quán)。如果需要提前取出該筆存款的話，儲(chǔ)戶將只能獲得相當(dāng)于同期活期存款利率的收益。而對(duì)于貨幣市場(chǎng)基金來(lái)說(shuō)，在能取得接近定期存款利率收益的同時(shí)，可以隨時(shí)在需要現(xiàn)金的時(shí)候贖回貨幣市場(chǎng)基金，其流動(dòng)性接近活期存款，當(dāng)然也就遠(yuǎn)勝于定期存款的流動(dòng)性了。

圖2是在初始投入10000元情況下自2008年5月20日至2009年5月20日為止的51只貨幣市場(chǎng)基金平均收益與1年期定期存款的收益走勢(shì)比較。

貨幣市場(chǎng)基金 vs. 7天通知存款

也許最能跟貨幣市場(chǎng)基金相提并論的就是7天通知存款了。7天通知存款屬于個(gè)人通知存款，是一種不約定存期、支取時(shí)需提前通知銀行、約定支取日期和金額方能支取的存款。個(gè)人通知存款不論實(shí)際存期多長(zhǎng)，按存款人提前通知的期限長(zhǎng)短劃分為“1天通知存款”和“7天通知存款”兩個(gè)品種?！?天通知存款”必須提前1天通知約定支取存款，“7天通知存款”則必須提前7天通知約定支取存款。由于1天通知存款的形式和利率更加接近于活期存款，所以這里暫且不與考慮。就目前情況來(lái)說(shuō)，7天通知存款的年利率為1.35%，從收益率來(lái)看，接近于近期來(lái)的貨幣市場(chǎng)基金的平均7日年化收益率。從流動(dòng)性來(lái)看，7天通知存款需要提前7天約定支取，而貨幣市場(chǎng)基金一般T+1或者T+2個(gè)交易日即可贖回資金。所以7天通知存款的流動(dòng)性要稍遜于貨幣市場(chǎng)基金。另外，7天通知存款還有個(gè)資金門檻的問(wèn)題。其個(gè)人 起存金額是5萬(wàn)元以上, 企業(yè)是50萬(wàn)以上。相比之下，貨幣市場(chǎng)基金的門檻要低得多，最低申購(gòu)交易金額一般僅為1000元。

與活期存款，定期存款，7天通知存款相比，貨幣市場(chǎng)基金還不能說(shuō)完全無(wú)風(fēng)險(xiǎn)。但是這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是非常之低的，幾乎可以完全忽略。從目前市場(chǎng)上存在的56只貨幣市場(chǎng)基金來(lái)看，其中只有6只基金自成立以來(lái)各發(fā)生過(guò)一次的當(dāng)日收益下降。且該日的收益下降最大的只有0.0098%， 最小的僅有0.0004%。如果按照7日年化收益率來(lái)看，所有的貨幣基金都能取得正收益。換句話說(shuō)，對(duì)目前任何一支貨幣市場(chǎng)基金而言，只要你持滿7天，就歷史記錄來(lái)看是完全無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的。

綜上所述，貨幣市場(chǎng)基金擁有媲美活期存款的流動(dòng)性，又有接近定期存款的收益率，可謂魚(yú)和熊掌可以兼得，而且其投資門檻又低過(guò)7天通知存款，對(duì)于閑置資金來(lái)說(shuō)，不失為一個(gè)較
好的投資工具。具體的比較可以參考如下表格。

適合投資貨幣市場(chǎng)基金的人群

? 有閑置保證金的人

從股市獲利以后（或者未全倉(cāng)購(gòu)入股票）的資金通常躺在證券公司的保證金賬戶上睡大覺(jué)。這些資金僅能享受銀行活期存款0.36%的利息，非常不劃算。其實(shí)這部分資金完全可以轉(zhuǎn)為申購(gòu)貨幣市場(chǎng)基金，這樣在能獲得比活期存款高的多的收益的同時(shí)，又能保證足夠的流動(dòng)性，即隨時(shí)可以贖回貨幣市場(chǎng)基金來(lái)購(gòu)買股票或者其他基金。

? 有一定閑置現(xiàn)金，但又不知道何時(shí)需要使用的人

這類人群往往將閑置現(xiàn)金存在銀行活期存款上，以備不時(shí)之需。在享受到活期存款的高流動(dòng)性的同時(shí)，卻被其極低的收益率所困擾。這類人同樣可以將這些閑置資金轉(zhuǎn)為申購(gòu)貨幣市場(chǎng)基金，在享受高流動(dòng)性的同時(shí)又能獲得比活期存款高的多的收益。

名詞解釋

份額結(jié)轉(zhuǎn)

貨幣市場(chǎng)基金與其它投資于股票的基金最主要的不同在于基金單位的資產(chǎn)凈值是固定不變的，通常每個(gè)基金單位為1元。貨幣市場(chǎng)基金將每日收益以紅利按照一定方式結(jié)轉(zhuǎn)為份額的形式來(lái)體現(xiàn)基金的投資收益。目前貨幣市場(chǎng)基金有2中份額結(jié)轉(zhuǎn)模式，即按月結(jié)轉(zhuǎn)和按日結(jié)轉(zhuǎn)2種。

? 按月結(jié)轉(zhuǎn)

該結(jié)轉(zhuǎn)方式為“日日分紅，按月結(jié)轉(zhuǎn)”，相當(dāng)于日日單利，月月復(fù)利。 當(dāng)?shù)竭_(dá)每月基金約
定的結(jié)轉(zhuǎn)日的時(shí)候，基金將把累計(jì)的當(dāng)月分紅全部結(jié)轉(zhuǎn)為基金份額。之后的分紅基準(zhǔn)將基于結(jié)轉(zhuǎn)后的累計(jì)基金份額。

? 按日結(jié)轉(zhuǎn)

該結(jié)轉(zhuǎn)方式為“日日分紅，按日結(jié)轉(zhuǎn)”，相當(dāng)于日日復(fù)利?；鸢旬?dāng)日分紅全部結(jié)轉(zhuǎn)為基金份額。第2日的分紅基準(zhǔn)將基于前一日結(jié)轉(zhuǎn)后的累計(jì)基金份額，以此類推。

七日年化收益率

七日年化收益率是貨幣市場(chǎng)基金過(guò)去七天每萬(wàn)份基金份額凈收益折合成的年收益率。

在不同的份額結(jié)轉(zhuǎn)方式下，七日年化收益率計(jì)算公式也應(yīng)有所不同。假設(shè) r1, r2, r3, …, r7 分別代表基金過(guò)去7日的每萬(wàn)份基金份額凈收益，R7 代表7日年化收益率，那么計(jì)算公式為：

? 按月結(jié)轉(zhuǎn)

? 按日結(jié)轉(zhuǎn)